삼성전자·SK하이닉스 2026 메모리 슈퍼사이클 전망

삼성전자·SK하이닉스 2026 메모리 슈퍼사이클 전망

씨티증권(Citi) 리포트 핵심 정리｜AI 시대 최대 수혜주 분석

2026년을 향한 글로벌 메모리 반도체 시장 전망이 완전히 달라지고 있습니다.
씨티증권(Citi)은 최근 리포트를 통해 AI 에이전트 확산과 AI CPU 메모리 수요 폭증을 근거로, 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 추정치와 목표주가를 동시에 상향했습니다.

✔ 왜 2026년이 ‘메모리 슈퍼사이클’로 불리는지
✔ 삼성전자와 SK하이닉스의 실적이 얼마나 달라지는지
✔ 투자 관점에서 무엇을 봐야 하는지

2026년 메모리 반도체 시장, 왜 슈퍼사이클인가?

씨티증권은 2026년 커머디티 메모리 시장에서 구조적인 공급 부족이 발생할 것으로 전망합니다.

핵심 배경은 단 하나, AI

• AI 에이전트 확산 → 데이터 생성량 폭증
• AI 학습·추론 고도화 → AI CPU 메모리 탑재량 급증
• 서버 중심의 메모리 수요 구조 변화 → 고사양 DRAM 가격 급등

즉, 이번 사이클은

“단기 경기 회복이 아닌, 구조적 수요 변화”
라는 점에서 과거와 다릅니다.

 

삼성전자 (Samsung Electronics)｜Citi 리포트 핵심 요약

📈 DRAM·NAND ASP 전망 대폭 상향

씨티증권은 삼성전자의 2026년 메모리 가격 전망을 전면 수정했습니다.

DRAM

• 2026년 DRAM ASP 성장률
  → +53% → +88% (YoY) 상향
• 서버 DRAM ASP
  → +91% → +144% (YoY) 상향
• 64GB DDR5 RDIMM 가격
  • 2025년 4Q: $450
  • 2026년 1Q: $620
    → 분기 대비 +38% 급등 전망

NAND

• 2026년 NAND ASP 성장률
  → +44% → +74% (YoY) 상향

 

💰 삼성전자 2026년 실적 전망 (퀀텀 점프)

구분	2024	2025E	2026E	2027E
매출액	300.9조	334.3조	489.6조	547.9조
영업이익	32.7조	43.9조	155.0조	167.0조
순이익	33.6조	39.8조	112.2조	120.9조
PER	24.2배	20.5배	7.3배	6.7배
PBR	2.1배	1.9배	1.5배	1.3배

👉 2026년 영업이익은 전년 대비 +253% 증가
👉 실적은 폭발하지만 밸류에이션은 오히려 낮아지는 구조

 

🎯 목표주가 및 투자 의견

• 목표주가: 170,000원 → 200,000원
• 투자의견: Buy 유지
• 현재 주가 대비 상승 여력: 약 67%

씨티는 새로운 ASP 전망을 반영해
2026~2027년 영업이익 추정치를 각각 35% 상향했습니다.

 

SK하이닉스 (SK hynix)｜Citi 모델 업데이트 핵심

📈 AI 메모리 최대 수혜주

SK하이닉스는 HBM·서버 DRAM 중심의 포트폴리오로
AI 메모리 사이클에서 가장 직접적인 수혜를 받는 기업으로 평가됩니다.

• DRAM·NAND ASP 성장률
  → 2026년 +88% (통합 기준) 전망
• AI 에이전트, 커스텀 칩 확산이 수요를 장기적으로 지지

 

💰 실적 추정치 및 목표주가 상향

• 2026년·2027년 순이익 추정치 각각 +20% 상향
• 목표주가: 830,000원 → 900,000원
• 투자의견: Buy 유지

목표주가는

2026년 예상 BPS × 목표 P/B 3.3배
로 산출되었으며,
과거 구조적 성장기 대비 20% 프리미엄을 반영했습니다.

 

📊 SK하이닉스 실적 및 밸류에이션 전망

구분	2024	2025E	2026E	2027E
매출액	66.2조	95.4조	176.7조	211.1조
영업이익	23.5조	44.4조	113.1조	129.9조
순이익	19.8조	39.8조	86.3조	97.5조
PER	23.9배	11.9배	5.5배	4.9배
PBR	6.5배	4.2배	2.4배	1.6배

 

⚠️ 리스크와 시나리오 분석

하방 리스크

• DRAM 수요 둔화
• NAND 회복 지연
• 글로벌 소비 경기 둔화

강세 시나리오 (Bull Case)

• DRAM +71%, NAND +98% 상승 시
  → 주가 100만 원 가능성

약세 시나리오 (Bear Case)

• 수요 둔화 시
  → 48만 원 수준까지 조정 가능성

 

투자 포인트 정리｜지금 시장이 말해주는 것

✔ 이번 메모리 사이클은 AI 구조적 수요 기반
✔ 가격 상승 + 물량 증가가 동시에 발생
✔ 실적은 폭발, 밸류에이션은 오히려 부담 완화
✔ 삼성전자 = 턴어라운드 + 저평가 매력
✔ SK하이닉스 = AI 메모리 순수 플레이어

 

마무리 한 줄 요약

2026년 메모리 슈퍼사이클은 이미 숫자로 증명되고 있다.
이제 관건은 ‘타이밍’이지, ‘방향’이 아니다.

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📌 본 글은 씨티증권(Citi) 리포트를 기반으로 정리한 투자 정보이며, 투자 판단의 최종 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

 

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